黄奇帆：扎实推进资本市场高质量发展 让民众共享改革红利

9月27日南平讯（刘时安 陈雨桐）“近年来，一系列重大举措如注册制、期货、基金和证券的外资持股比例限制逐步取消落地实施，彰显了我国大力推动资本市场改革，提高资本市场开放水平的坚定决心。”26日，“2020中国资产管理武夷峰会”在福建南平举行，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆在主旨演讲中说。

中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆在峰会发表主题演讲

黄奇帆认为，未来几年，是全面深化资本市场改革的重要窗口期,要努力构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系，不断提升资本市场治理能力，全面提升资本市场支持实体经济的能力，并从六方面给出了建议。

一是遏制大股东高位套现、减持股份。大股东在巨额利益驱使下，高位减持行为仍然屡禁不止。高位减持规模大了，会影响公司法人治理结构的稳定，还会影响股市的稳定。较好的解决方式是，证监会或交易所出台规定，前十大股东减持股份必须提前一周公开披露信息，广而告之用多长时间、减持多少股份、资金用途是什么、未来什么情况下还会继续减持等等。同时对大股东减持形成的利润，应严格执行20%利得税的规定，有利于维护股市稳定和中小投资者合法权益。

二是尽快建立有效的退市制度，打破我国股市IPO的“刚性兑付”。优胜劣汰、有进有出、有呼有吸是股市健康发展的生命之基。每年上市、退市股票大体持平，上市公司数量总体平衡，所以只有强而有效的退市是支撑注册制健康发展的基础。在强制退市方面，有三种情况要无条件地强制退市。第一种，上市过程中造假的。第二种，上市公司信息披露造假、欺瞒，犯错性质达到了刑事案件档次。第三种，企业本身连续若干年经济指标达到退市标准。

三是完善年金制度，充实长期资本来源。如何通过改变机制体制实现长期资金入市，实际上只要两种资金到位了，长期资金就有了。第一是企业的年金，第二是每个老百姓为自己家庭购买的养老保险、商业保险。这是中国版的“401K”社会保障计划，大力推进必将在健全全社会养老保障体系的同时，为股市、经济集聚巨额的长期资本。

四是壮大资本市场机构投资者力量。中国公募基金、私募基金、保险资金真正投资到资本市场上的资金不到7万亿左右，市值只有中国70万亿股票市值的约10%，这块显然比重不够。最理想的局面是，资本市场的市值中，40%是机构投资者，包括公募、私募、国有资本、保险资金等；40%是上市公司大股东拥有的股份；另外20%是社会游资的资金。如此一来，我们说资本市场就能形成长期均衡发展的良好局面。

五是支持证券行业整合，形成世界级投资银行。资本市场的壮大，必须要有非常强大和优秀的投行。我国自身的投行体系和国际领先的投行体系相比，从业务规模、收入规模、资本体量再到新业务和创新业务的开展，均落后明显。目前我们有130多个券商，这些券商杂、散、小，怎么通过重组形成中国、国际间强大的投行，是中国金融走向世界，成为金融强国的必然的路径之一。 

六是推动资管机构开放，让民众共享资本市场发展红利。推动证券基金业更高水平的开放，是促进资管机构核心竞争力的关键一环。一方面，外资证券、基金、资管公司的进入将引发“鲇鱼效应”，我国资产管理行业必将在外资资管机构的竞争压力焕发出蓬勃生机，整体水平大幅提升；另一方面，通过构建成熟的投顾服务体系，提供低门槛、服务透明的理财服务，引导老百姓以基金全委托、基金组合等不同的方式来分散投资、平滑风险，推动散户通过公募基金的方式入市，让投资者拿得住，促进散户机构化，从而有效提升投资者的收益，增加获得感。

大变局、大变革的时代既带来新挑战，也孕育新机遇。黄奇帆说，资本市场搞好是党中央“以内循环为主，国内国际双循环”发展战略的关键一招，要加快多层次资本市场体系建设，扎实推进资本市场高质量发展，为把资本市场建设成为经济发展发动机、供给侧结构性改革的杀手锏，产业升级和创新驱动的推进器，老百姓致富的财富通道而努力工作。